Uitspraak Hof van Justitie over controlevereiste bij financiële zekerheidsovereenkomsten (FZO's)

28 december 2016

Pim Rank, Frans van der Eerden, Sven Uiterwijk en Yael Diamant
Op 10 november 2016 heeft het Hof van Justitie van de Europese Unie arrest gewezen over de vraag hoe het controlevereiste bij financiële zekerheidsovereenkomsten (“FZO’s”) moet worden ingevuld (C-156/15, ECLI:EU:C:2016:851, Private Equity Insurance Group/Swedbank). Dit arrest is belangrijk omdat betoogd zou kunnen worden dat de invulling die het Hof van Justitie aan het controlevereiste geeft, afwijkt van de invulling die daaraan wordt gegeven in de Nederlandse praktijk en literatuur. Hieronder gaan we nader in op dit arrest en de gevolgen daarvan voor de Nederlandse praktijk. Eerst bespreken wij kort wat FZO’s zijn en wat het controlevereiste inhoudt.
Lees meer…

Stefan Duchateau

Stefan Duchateau

Professor Risk Management

In troebel water is het goed vissen

26 december 2016

Dit gezegde laat zijn onderliggende betekenis gemakkelijk raden. In onzekere tijden worden tegelijk kansen gecreëerd voor wie verder durft te kijken dan de onmiddellijke problematiek. Maar een flink deel van de investeerders verkrampt telkens weer bij opverende volatiliteit op de financiële markten en ontdoet zich vervolgens instinctief van beleggingsproducten, zonder zich rekenschap te geven van het rendementspotentieel dat hiermee wordt weggesmeten. Niet alleen worden hierdoor de marktprijzen nog lager gedreven, maar ontneemt men zichzelf ook iedere kans op herstel nadat de zoveelste crisis, recessie of tijdelijke terugslag weer achter de rug ligt. Het opwaartse potentieel wordt aan wakkere beleggers gelaten die het inzicht, de moed, het relativeringsvermogen en het geduld hebben om hun beleggingshorizon over de crisisperiode heen te tillen. 2016 vormde daarvan een pijnlijke illustratie.  Lees meer…

Wat is het systeemrisico van Rabobank?

22 december 2016

Nils de Heer
Ten tijde van het schrijven van De pijnbank zocht ik, door de afwezigheid van een openbare beursnotering, naar een legitieme en objectieve waardering voor Rabobank en haar activa op de balans. Een bevriende zakenbankier in The City adviseerde mij op basis van anonimiteit om Rabobank te waarderen op het niveau van Deutsche Bank; namelijk een waardering tegen (destijds) 53% van het eigen vermogen (price to book-value). Lees meer…

Whitepaper

 

Hoe te reageren op de steeds veranderende wetgeving rond sancties

21 december 2016

Sancties worden opgelegd aan regimes, entiteiten en individuen door overheden en intergouvernementele organisaties, in de hoop gedrag te controleren en veranderen. Sancties komen in verschillende vormen voor, zoals het bevriezen van activa, het verbieden van vluchten en het beperken van handel en andere financiële transacties. Deze organisaties publiceren en updaten hun sanctielijsten regelmatig, wat het risico vergroot dat er onbewust een sanctie wordt verbroken. Dit geldt vooral voor bedrijven die internationaal handelen. Wanneer een organisatie een sanctie overtreedt, kan dit leiden tot juridische, financiële en reputatieschade. Dit kan leiden tot een civiel- of strafrechtelijke veroordeling, een grote boete of een verbod op het bieden van toekomstige nationale of Wereldbank contracten. Lees meer…

De AFM en DNB passen zich aan

21 december 2016

De Autoriteit Financiële Markten (AFM) en De Nederlandsche Bank (DNB) verruimen de toegang voor innovatieve diensten tot de markt voor financiële dienstverlening door middel van een nieuwe aanpak, ‘Maatwerk voor Innovatie’ (Regulatory sandbox). Bij het toelaten van nieuwe innovatieve dienstverlening wordt voortaan nadrukkelijk gekeken naar de ruimte die de wetgever biedt bij de naleving van de regels. Ook wordt bestaand beleid opnieuw bekeken en zo nodig aangepast in het licht van de nieuwe ontwikkelingen.
Lees meer…

Stefan Duchateau

Stefan Duchateau

Professor Risk Management

Mr. Blue Sky

14 december 2016

In een desperate poging om zijn langdurige writer’s block te doorbreken, zocht Jeff Lynne, destijds de draaischijf van de succesrijke rockbank ELO, zijn toevlucht ergens aan de oevers van een Zwitsers meer. Op het eerste zicht misschien een wat vreemde keuze voor een mondaine artiest, maar de illustere Freddy Mercury had hem dat al voorgedaan – met het nodige gevolg, overigens. De inspiratie komt er soms zomaar aanwaaien. Enkele jaren eerder stonden de leden van Deep Purple er, na een zoveelste interne ruzie, zielloos uit hun hotelraam te turen, op zoek naar dat ene vleugje inspiratie dat hen terug op het spoor van succes zou kunnen brengen. Tot ze plotseling het hele hotel in de fik zagen vliegen (nadat een dolgedraaide fan van Frank Zappa er een vuurpijl in het plafond had gejaagd). De enorme uitslaande brand liet een diepe indruk na op de leden van de legendarische band. Maar hun artistieke aandacht werd vooral getrokken door de gitzwarte rookpluimen die zich, aangezogen door het koude water, onheilspellend over het meer van Genève verspreidden. Lees meer…

Behavioral Risk Congres 2016 in 3 minuten

14 december 2016

Het eerste Behavioral Risk Congres van het Risk & Compliance Platform Europe vond afgelopen 6 december plaats op het Landgoed Groot Kievitsdal te Baarn met zo’n 170 deelnemers. Keynotes waren Theodor Kockelkoren, Prof. dr. Arjo Klamer en Prof. dr. Jan Derksen. Het thema was “Meetbaarheid van soft controls”. Binnenkort gaan de eerste redactionele verslagen gepubliceerd worden op ons platform, maar bijgaande video geeft al vast een mooie sfeerimpressie. Lees meer…